平安几年以前积累的众多亏损保单（当时银行高利率下的）,损失是非常可怕的，也是随时会爆炸的定时炸弹！
当然国寿等保险公司也有这样类似的亏损保单,但是由于平安一直是激进路线，所以占比远超国寿！
这些亏损保单，在06、07这最近几年，在股市红火，投资收益高企的状况下，掩盖了这部分的巨大亏损。但是也说明她在07年报表中，暗地里为以前的填评亏损窟窿—— 作假账！！！一直在作假报表。这才有了07年报表的400多亿投资收益消失了。很可能是为了填平以前的亏损，也就是说，拼敢以前的年报都是假报表！？
意味着用07年投资收益中的420亿去填平以前每年的亏损？平安去年全年净进利润150.8亿，但是全年投资收益570亿，（意味着主业亏损420亿）

对还是不对？ 姓马的最清楚！在往年的年报中，用各种数据掩盖了主业亏损，07年年报就去还帐，总算作平！
不过还有谁知道？

http://qol.qdc.com.cn/jianhang/cxllb.htm

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测算数据显示，中国人寿和中国平安在今年2月份，前者的十大重仓可供出售A股股票市值缩水约7.6亿元，整体跌幅约为1.13%；后者缩水约1.08亿元左右，整体跌幅约为0.32%。而今年以来，中国人寿十大重仓可供出售A股股票市值缩水已达272.31亿元，整体跌幅达到35.48%；中国平安则分别为137.38亿元，34.15%。

在经历了股市繁荣期，保险资产成倍增长之后，保险公司现在必须面对的是如何在股市疲软的情况下运用越来越多的保险资金。

　　此前，有分析师根据欧美保险公司的历史表现，认为保险股具有“牛市更牛，熊市更熊”的特征，即保险公司的利润构成中有大量的权益性投资收入，而这部分收益受资本市场的影响很大，在市场情况好的时候，保险公司获得超额收益，涨幅高于大盘；而市场疲软的时候，收益缩水，其跌幅也高于大盘。由此，保险公司一季度业绩不容乐观，甚至可能会出现亏损的猜测也在市场上流传。

　　2007年，中国平安(52.91,-0.23,-0.43%,吧)实现净利润150.86亿元，投资收益为569.5亿元，绝大多数收益都与股票市场直接相关：中国平安2007年在二级市场共投入资金582.61亿元，产生投资收益284.05亿元；投资基金获收益107.55亿元；基金股息收入91.31亿元；此外，还有少量的股权投资股息收入。

　　分析师认为，上述三项合计达到482.91亿元，占中国平安投资收益总额的84.8%，而2005年证券市场不景气时，中国平安投资收益总额仅为58.85亿元，为2007年的10%左右。2008年，股市很可能难以再现2007年的辉煌，中国平安投资收益率将出现大幅下滑，其业绩也将随之下降。

　　面对投资收益率的质疑，中国平安在2007年年报中调高了长期投资收益率的精算假设，将其由4.7%调高到5.5%。

　　中国平安总精算师姚波对此解释，进入加息通道，中国平安所持有的债权、存款等的收益率提升了100个基点左右，这是长期持续的，所以对长期投资收益率进行调高。在此次调高中，中国平安将股票投资的长期收益率预定为12%，而基金为7%—9%。对于2008年的股票投资收益，中国平安的预测则为5%。

　　中国人寿(28.27,-1.09,-3.71%,吧)首席投资官刘乐飞表示，2008年国内、国外股市震荡幅度将加大，操作难度很大，中国人寿下一个阶段的投资策略是以稳健为主，虽然现在市场跌的比较厉害，出现了一些可能的机会，但中国人寿在二级市场上的出手会更加谨慎。

　　“我们会降低股票和与股票相关资产在投资组合中的比例，增加股权类投资和债券投资，以此来降低市场波动对中国人寿整体资产的影响。” 刘乐飞表示，金融机构的股权投资和港口、电力、公路和能源等基础设施以及国有大型企业的投资将是中国人寿在今年重点投资的领域，“主要还是做财务投资者”。

　　刘乐飞表示，随着股市的回落，股权投资的价格也将会更合理，今明两年将有很多机会，这部分产生的投资收益将会弥补股市走弱的影响。

　　刘乐飞认为，保险公司资产组合的核心仍是固定收益类资产，其中债券资产占相当重要的分量。在今年的市场状况下，中国人寿会将资产配置稍偏重于债券市场。“在目前利率上升的通道中，我们会大幅提升固定收益类投资的比例，配置更多收益相对较高的国债、公司债和私募的公司债权，以及保监会批准的新的债权型投资计划、新的固定投资品种等，提升固定收益水平。”

　　近日，上海债市持续走高也从侧面说明了这一点。保险公司所持有的大部分债券是可供出售和交易性资产，这些资产是以公允价值计量的，将分享到债市的上涨。

　　“我们会根据市场对资产配置进行调整，加大高收益项目的投入，同时2005、2006年进行的一些储备项目也将在2008年显露出来，相信今年的投资收益会保持稳定。”

　　此外，分析师认为，保险公司尤其是寿险公司，当期净利润可通过各类责任准备金计提和当期投资收益的列支等项目进行调节，管理层内部可控因素很大。在光景好的时候通过准备金等藏匿起来的利润，在投资出现问题的时候即可释放来进行调节。因此，保险股一季度业绩出现亏损的概率并不是很大。

汇控向汇丰金融输血600亿美元 仍欠债约800亿。
不知是否真实？
如果属实，那就不难解释平安急于要1000多亿现金！挖空国内？

汇控向汇丰金融输血600亿美元 仍欠债约800亿

日期：2008-04-01 作者：谭璐 来源：.21世纪经济报道
 

　　汇丰控股（下称“汇控”）的维权股东Knight Vinke基金（骑士基金）又有话要说。

　　3月29日，Knight Vinke公布了其首席投资官兼CEO Eric Knight写给汇控独立非执行董事Simon Robertson一封信，促请汇丰控股“卖掉、转手或断绝”与汇丰金融（HSBC Finance Corporation）的关系。

　　汇丰金融是以美国为基地、从事家庭抵押贷款业务的公司，在次按危机中奄奄一息，目前其资产负债表上有1500亿美元的债务。Knight Vinke认为，如果没有汇控的额外注资，该公司有可能需要申请破产保护，从而使股东利益受损。同时，Eric Knight在这封写于3月14日的信中，也对汇控提出的旨在让高级管理层得到更多花红的薪酬方案提出质疑。

　　事实上，Knight Vinke基金在汇丰控股中占有的股份不到1％，从去年爆出汇控在美国次按遭遇巨大损失后，即开始孜孜不倦地向汇丰控股施压。

　　汇丰金融三年须还债800亿美元

　　汇丰金融的前身是汇丰控股在5年前以148亿美元收购的Household，被Knight Vinke形容为“灾难性的策略错误”。

　　根据Knight Vinke于3月14日发布的报告，完成收购以来，汇控源源不断向汇丰金融输血。截至2007年12月31日共输入了400亿美元，包括各种形式的贷款，以及通过汇控在美国的银行和其他资产并购形式输入的资金。如果算上当年收购的148亿美元，汇控从2003年开始，在汇丰金融身上花了约600亿美元。而随着预期中汇丰金融不断增加的损失，其往后三年中到期的债务约800亿美元，为此，汇控需要投入的资金将会更多。

　　Knight Vinke表示，一些分析员认为，如果美国楼市好转，汇丰金融的问题会随之解决，但汇丰金融的负债高达1500亿美元，而这些债务并非由汇控担保。未来三年内，汇丰金融需偿还800亿美元，且难以靠出售资产解决，因为其消费贷款组合价值比2007年度要低267亿美元，此时出售将录得重大亏损。

　　Knight Vinke认为，如果汇控出售或分拆这部分资产，其股价应比目前实际水平高出2至3英镑。上周末汇控的收盘价为8.23英镑。Knight Vinke强调，如果汇控听从其去年6月就提出的劝告，现在就不会持有这么多次按资产。

　　根据汇控的业绩报告，2007年度贷款减值以及信贷风险准备达到创纪录的172.4亿美元。汇控旗下的北美业务，去年的税前盈利下跌98％至9100万美元，仅去年下半年就录得超过23亿美元的亏损。

　　不过，汇控坚持其对于汇丰金融仍有责任，此前汇控主席葛林在3月3日的全年业绩记者会上表示，放弃美国业务将损害集团品牌及声誉，Knight Vinke的建议是“不合理、难以想像，不负责任”的。汇控将全力支持汇丰金融，不打算退出美国市场。

　　“未达预期目标仍可派发花红”？

　　汇控计划在今年5月的年度股东大会上讨论一份新的薪酬方案，让其高层管理者可以得到更多的花红。

　　今年初汇控已经向其主要大股东发出薪酬制度咨询文件，上周末，Knight Vinke在网站上公开了这份8页长的薪酬制度咨询文件的细节。

　　根据最新建议，汇控的执行董事每年花红的上限，将由底薪的2.5倍提升至4倍。另外，为了使公司高层与股东利益挂钩，建议将花红的37.5％须转化为股票，并摊分于未来3　年发放，而高级管理层持有公司股份的数目也会增加。这份由现任汇控薪酬委员会主席Mark Moody－Stewart爵士签名的文件显示，最终咨询结果将于近期公布。

　　同时，薪酬委员会建议，采用一种更简单的方式来计算每股盈利。同时也将引入“经济利润”来测定公司的表现，并计划把作为参照系的对手公司的数量从目前的28个减少为9个。

　　针对咨询文件中提出的新主张，Knight Vinke批评说，引入“经济利润”的概念，使公司在表现未达到预期目标的情况下仍然可以派发花红。

　　在新的管理层长期奖励计划中，汇控将自身与发达国家同业的表现相比较。Eric Knight　在信中批评说，“一向以环球新兴市场领导者自居的汇控，怎么能主要与非新兴国家的银行作比较呢？”

　　Knight Vinke也指出，2005年通过的现有花红制度之前，公司向主要股东和小股东提供的相关陈述并不一致，有误导小股东的嫌疑。所以，此前Knight Vinke要求Simon Robertson于两个星期内公布已经向主要股东发出的薪酬制度咨询文件，否则将会自行公布该文件。两星期的限期于上周五结束，Knight Vinke就将文件上载到公司网站，迫使汇控的管理层解释薪酬制度计划。

　　Knight Vinke表示，现在汇控面临的问题是由于管理层与股东利益不一致所造成的。